男同 1128东吴策略参考|LME锌库存骤降 对锌价相沿刚劲

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男同 1128东吴策略参考|LME锌库存骤降 对锌价相沿刚劲
发布日期:2025-06-28 23:02    点击次数:137

男同 1128东吴策略参考|LME锌库存骤降 对锌价相沿刚劲

  2024.11.28男同

  『品种趋势概览』

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  『品种专题解读』

  股指:战略预期发酵

  股指。周三阛阓下探回升,创业板指大涨近3%,两市成交额回升至1.46万亿元。昨日阛阓反弹,主若是受到战略预期升温的刺激,阛阓风险偏好回升。控制12月政事局会议和中央经济责任会议召开,战略预期或将不息发酵,指数有望颠簸上行。

  玄色系板块:战略预期再起

  螺卷。盘面先跌后涨,在当下基本面矛盾不是很隆起的情况下,控制12月,容易受战略预期影响。钢谷和找钢的数据来看,螺纹产量下降的照旧比拟彰着,近期废钢浪费下降,电炉减产比拟多。热卷供应在升迁,但需求依然可以,卷螺差最近有所收窄,移仓换月阶段,近远月价差走强。短期看下方有一定相沿。

  铁矿。铁矿颠簸偏强,铁矿短期供需矛盾不大,同期金融属性更强,讲预期阶段,价钱弹性大。当今看在钢厂刚性需求、补库和战略预测下,铁矿有望保抓颠簸偏强的走势。

  双焦。基本面上,焦煤供应压力稍大,库存偏高,现货阛阓也偏弱,价钱上方有压力。但价钱下方空间也不大,一方面价钱已在低位,一方面宏不雅预期尚难证伪,是以价钱底部也有相沿。总的来说,双焦预测防守区间宽幅颠簸运行。

  玻璃。近日玻璃日度产销数据不外均衡,玻璃上行驱动彰着减弱。关联词宏不雅对价钱底部照旧有相沿。总的来说,短期预测仍是宽幅颠簸运行。

  纯碱。阛阓关于纯碱基本面改善预期有所回落,纯碱回来基本面多余逻辑,价钱走势偏弱。但价钱已在低位,大幅下行概率不大。预测纯碱全体照旧区间内宽幅颠簸运行。

  能源化工:好意思国汽油库存加多

  原油。隔夜油价小幅回落,EIA周报暴露好意思国汽油库存大幅超预期加多以及好意思国通胀数据的下降逐步停滞打压了油价,关联词OPEC+可能延迟减产的远景范围了跌幅。东吴期货防守油价总体颠簸不雅点。

  沥青。11月第3周沥青行业数据暴露真金不怕火厂需求总体仍显疲软,且还是参预终末赶工工夫,开工则防守在上周反弹后的高度,因此周度厂库有所反弹。不外厂库社库在长久低开工的戮力下还是充分下行,阛阓总体矛盾不大,旺季参预尾声之际静待冬储为主。隔夜国内休市工夫油价变化不大,预测沥青总体偏强颠簸。

  LPG。国际阛阓因远东地区北好意思货到岸增多而不息走弱,国内进语气和真金不怕火厂气均有所缩减之下,现货阛阓相对闲隙。抓续毛利偏低后PDH磨真金不怕火加多,预测下旬仍有收缩趋势,温雅入口老本镌汰后对毛利改善的可能。化工需求走弱预期驱动末端,盘面近期防守颠簸。

  橡胶。国外自然橡胶供应处于高产期,中国云南产区将参预停割期,国内丁二烯橡胶安设开工率彰着升迁。上周国内全钢胎开工率大幅回升,半钢胎开工率微幅上升,轮胎产制品库存不息回升。青岛地区自然橡胶总库存不息回升至42.35万吨,中国顺丁橡胶社会库存从头回落至1.39万吨,上游中国丁二烯口岸库存不息回落至2.26万吨。轮廓来看橡胶老本面走弱放缓,外部环境显严峻,温雅品种间套利契机。

  纸浆。国内纸浆现货价钱总体抓稳,需求一般;下流多样纸厂开工上步履主,但幅度有限,需求关于价钱相沿仍然不彊。外盘报价抓稳,欧洲口岸库存累库,曩昔发往中国的纸浆量或有所加多。中国10月纸浆入口量为267.3万吨,环比减少0.7万吨,同比减少37.7万吨;1-10月累计入口量为2,831.0万吨,同比减少5.3%。范围上周,中国纸浆主流口岸样本库存量为177.5万吨,较上期高潮3.6万吨,环比高潮2.1%,库存量在本周期转为小幅累库趋势。

  PX。昨日PX盘面全体呈窄幅颠簸,价钱午后飘红,夜盘在老本相沿下略有下探,PX价钱看空不雅点防守不变,自己供需面驱动有限,国外货品回流,下流PTA负荷升迁继承需求一定相沿的同期供应端依旧防守宽松,当今正处于日韩企业长约商道工夫。

  策略提议:短期价钱低位区间颠簸,中长久寻找高空契机,温雅PX01-05逢高反套。

  PTA。PTA价钱跟班老本端波动为主,主力合约逐步移仓至05合约,温雅移仓换月之下的结构性变化,昨日仪华化提负,威联重启已出料,PTA开工率再度升迁至84.92%高位,导致短期供需面承压运行,累库幅度加大,重叠淡季深远之下,聚酯负荷难以高潮,近月合约依旧承压运行。

  策略提议:短期价钱跟班老本端波动,大方进取偏空树立,中长久逢高空。

  MEG。乙二醇近期说明全体强于聚酯链其他品种,国内供应连结加多,入口量低位,到港预告升迁,由于12月份的累库预期压制价钱反弹高度,因此近月合约相对涨幅有限,而鉴于其长久预期,EG05合约仍有一定的联想空间,01合约正逐步向25年区间围聚,要点温雅当天口岸数据。

吴梦菲 反差

  策略提议:短期价钱区间颠簸,中期01合约逢高作念空,可温雅01-05价差反套捕捉远期多配空间。

  PR。近期瓶片工场减停产音信逐步增多,一方面是因为加工差被压缩,另一方面是因为内销新订单说明欠安。防守刚需小单跟进,阛阓信心有限。老本订价逻辑不息运行,出口温雅会装箱及海运脚的变化。轮廓来看,库存压力较大,难以出现单边高潮,皆备价钱依然跟班老本端波动为主。华东阛阓聚酯瓶片价钱稳至6100,原料区间颠簸,聚酯瓶片阛阓价钱僵抓整理,听闻现货成交6070-6130或期货合约03贴水30-50,交投清淡。

  策略提议:温雅加工费逢高作念空,PR03-05逢高作念空。

  PVC。昨日价钱颠簸阴跌,盘中再度靠拢年度低点,电石法PVC老本端口电石出厂价钱小幅下行,PVC偏弱的走势对电石阛阓也变成一定制约,PVC供应端口变化不大,开工负荷仍旧防守高位踏实,需求端口下流季节性淡季需求走弱预期彰着,当今的PVC社会库存仍旧居于高位,但PVC出口端口防守常量,对偏弱的内需存在一定的补充。当今战略端口以及宏不雅预期欠安,加之近期并未明确的相沿性身分,全体的巨额商品文化指数走势相似低迷,因此短期之内PVC现货阛阓穷乏蹧跶的指令。

  策略提议:短期价钱延续区间偏弱整理,V后续依然防守偏空配念念路,01-05反套不息抓有。

  甲醇。自然国表里自然气制甲醇安设限气泊车的逐步末端提供利多相沿,内地CTO企业的抓续外采提振阛阓氛围,但产量和口岸库存偏高且下流需求对高价甲醇相悖边幅渐显,阛阓惦念MTO高开工难以抓续的配景下短期价钱不息进取濒临阻力。不外,鉴于供给和入口端的压力逐步减弱,MTO需求尚可保抓较高景气度,致密化工品需乞降冬季燃料需求带来边缘增长效应,中长久照旧可以寻找低买的契机,上方空间受宏不雅氛围、MTO利润和口岸库存去化幅度的范围。

  聚烯烃。PP磨真金不怕火增多且未见拐点,下流开工不息抬升,库存抓续去化,PP静态边幅进一步好转。PE磨真金不怕火偏多现货紧缺,下流开工回落,上游库存驱动积聚,PE静态边幅有转弱预期。PP束缚围聚由强转弱的拐点,PE刻下或是现货最强的工夫窗口,由于PE的基本面还是有转弱的预期,前期的短多多单可以辩论离场。

  有色金属:锌价快速拉升

  贵金属。周三(11月27日)纽约尾盘,现货黄金涨0.09%。现货白银跌1.19%。COMEX黄金期货涨0.56%,报2636.00好意思元/盎司,全天处于高潮气象。COMEX白银期货跌1.04%,报30.090好意思元/盎司。在通胀反弹、经济走弱的配景下,阛阓预测好意思联储12月降息25基点可能性从59.4%抬升至66.5%。但好意思元走软波及两周低点使黄金得回相沿,期金和现货金周三收盘高潮。

  铜。供应端,铜精矿供给偏紧的边幅抓续,近期马来西亚海关停摆,废物类货柜的清关程度邋遢,国内废铜入口或受到影响,流入放缓,另外据了解中国头部废铜入口商驱动住手从好意思国径直入口废铜,国里面分地区废铜价钱出现逆势高潮,冶真金不怕火端11月国内电解铜产量环比或防守下降,需求端在抢出口配景下,总体开工不息回升,周一电解铜社会库存呈现较快去库,基本面相沿较强,铜价下方空间预测有限,隔夜各经济数据基本相宜预期,好意思元指数走弱,宏不雅面的压制边缘收缩。

  铝/氧化铝。氧化铝方面,周内朔方天气浑浊问题仍有扰动,氧化铝坐褥存在不踏实性,国内电解铝运行产能防守高位,供需错配问题仍存,现货价钱不息高潮,力拓捣毁Gladstone氧化铝出口不行抗力,国外供应部分归附,但铝土矿价钱快速拉升,主因几内亚地区出口战略不细则加多。

  电解铝方面,氧化铝现货成交价钱仍在抓续高潮,电解铝冶真金不怕火厂坐褥耗损扩大,全行业平均还是转为耗损气象,且原料备货严重不及,长单委用量有限,更多依赖现货阛阓,温雅后续出现被迫磨真金不怕火的可能性,俄罗斯铝业受氧化铝价钱飙升影响将把铝产量削减6%,需求端下流开工不息回升,总体铝阛阓基本面相沿较强,短线主要受取消出口退税战略行将落地的影响,价钱上方略有承压。

  锌。锌矿短缺抓续,锌锭产量预测保抓在偏低水平,现货畅达量收紧,社会库存保抓在低位,现货升水以及月差均处于高位,短期供应病笃推升锌价。

  镍。基本面全体偏弱,关联词镍价还是跌破老本线,短期不息深跌空间不大。同期,印尼战略存在扰动可能,镍价近期说明偏强。

  工业硅:新疆石河子启动重浑浊天气橙色预警,头部企业将进行减产,盘面出现反弹。全体来看,减仓不调动多余的边幅,反弹空间预测有限。

  碳酸锂:基本面上存在边缘改善,新能源汽车销量同比大幅加多,下流游磷酸铁锂需求焕发,碳酸锂库存有所下降。同期,国外矿端减产扰动增多。但多余边幅下,进取濒临套保压力逐步增大,投契严慎参与。

  农居品:豆棕价差进一步扩大

  油脂。昨日油脂全体走强,棕榈油领涨,主要因MPOA公布的数据暴露马棕10月前20日产量环比下降5.19%;而菜油说明最弱,一方面受此前中加关系猖厥的预期影响,对加菜籽反推销落地的可能性镌汰,另一方面国内菜籽油库存上周加多,而其他两大油脂库存均出现下降。预测在过程前一轮的大幅调整之后,油脂各品种走势将进一步分化。

  豆粕/菜粕。昨天粕类走势不一,豆粕受去库和部分油厂12月断豆风险炒作影响走势稍强,05合约期价高潮,菜粕则由于水产繁衍淡季需求镌汰出现累库期价下降,豆菜粕价差拉大。昨夜好意思豆因周四感德节休市调整高潮,南好意思丰产预期依旧,预期仍将低位颠簸,菜粕走势预期较弱。

  白糖。延续颠簸。ICE原糖连结两个往还日收涨。巴西11月前四周出口糖250万吨,较上年同期减少2%。巴西11月上半月双周糖产同比大幅下降,巴西减产预期末端。众人白糖多余预期有所修正,短期相沿原糖价钱,基本面利好国际糖市。国产新糖供给增量提速、糖浆和预混粉入口防守高位,供应压力不减。消费处于传统淡季,压制了上方空间。后期需抓续温雅巴西产出情况及入口结构。预测短期糖价防守颠簸走势。

  棉花。防守颠簸走势。USDA11月论说,好意思棉出口下调,影响中性偏空。刻下国内新棉采摘基本末端,供应端压力加多之下,本年棉花产量同比预测进一步上调,使供应宽松边幅更为彰着;需求端淡季氛围抓续,下流纺企开工率有下降迹象,库存积聚,预测短期棉价防守劣势颠簸。

  生猪。现货价钱颠簸调整,均价17.2。需求端说明平时,全体穷乏大幅增减基础,但供应端出栏节律正常,反馈至屠企收购难度较低。阛阓标肥价差主流趋势防守,部分区域小幅收窄,但全体仍保抓偏高溢价水平,阛阓二育补栏积极性大都低位,部分地区大猪有趁势出栏意向。

  鸡蛋。鸡蛋短期存在回落的可能,预测回落幅度有限。蔬菜近期高位下降,对鸡蛋消费利多影响边缘下降。跟着蛋价高潮,各门径“恐高”,拿货意愿有所下降,鸡蛋走货短期有所放缓,蛋价存在回调的可能。不外蛋鸡繁衍长久处于高利润气象,一定程度上响应出蛋鸡存栏基数不高,鸡蛋供需矛盾不大,鸡蛋涨跌幅度或均有限。

  玉米。仍处新季玉米上市期男同,气温相对偏高,不利于潮粮的储存,粮源供应压力较大,跟着阛阓上量的增多,价钱高潮能源不及。部分区域价钱低于训诲老本,训诲户惜售边幅渐浓,买卖商收购量偏少,阛阓成交放量有限,深加工企业多以防守压价收购,少许企业上调价钱。10月USDA论说,众人供应压力稍缓解,好意思玉米不息上调单产,好意思玉米净多抓仓加多,400好意思分/蒲相沿较强。



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